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创业企业的天使投资协议如何签

 

作为创业者,如果你有幸被天使“相中”,并且确定了投资意向,说明你的背景、潜力、团队管理以及个人品质都受到了投资人的认可。接下来就需要注意,天使投资协议中,创业者该如何做?

一、管理权约定要明确

天使投资方入股进来,极少数情况有天使投资方只投资不管事的。一般来说天使投资方都会要求拥有一定的管理权。而公司的管理层结构一旦变化,就会超出创始人的规划,所以创始人为了公司的发展和项目的管理顺利进行,应当与天使投资方就管理权进行严格且明确的约定,避免因权限不清造成纠纷。

二、看清是否存在对赌协议

对赌是一项不必要的条款。这项条款被投资人喜好的原因,就在于该项条款是保护投资人利益的。对赌协议保证了将来如果企业估值涨高,则投资方有一定的权利可以获得企业价值当初被低估的损失;同时,投资方还有企业估值降低后,被补偿当初高估企业价值所受损失的权利。

我们说这样一项明显不公平的条款是无意义的,作为创业者也无需考虑。在跟投资方协商的时候,应向投资方强调此条款并不符合契约精神。天使投资本就是一项风险投资,如果在开始就给创业者压这么大一个包袱,施加如此大的压力,则与“天使“的精神背道而驰。同时对天使投资方来说,如果本就觉得投资会输,那么投资的意义在哪里呢?即使对赌协议赢了,那么又能获得什么?实际生活中,投资方只能得到一些股权、一笔钱和一个失败的空壳。所以,许多知名投资者都并不建议投资方与创业者签订对赌协议。

拒绝对赌协议

三、期权池的设立

期权池是指在融资前为未来引进高级人才而预留的一部分股份,用于激励员工(包括创始人自己、高管、骨干、普通员工),是初创企业实施股权激励计划最普通采用的形式。

天使投资方在投资前可能会要求企业设定期权池,有利于投资方股权不被稀释;所以对于创业企业而言,融资时如果被要求设立,则可以设立一个较小的期权池,业内的惯例是在 10% - 20% 之间。同时要告诉投资方,之后再有PE、VC进来,扩大期权池时,则双方股权同比稀释。需注意,期权池的股份只发放给员工,不给投资人。

总的来说,创业者在寻求投资方的过程中,也不必步步退让,因为投资本质上是一种交易。从投资者的角度来说,也是不希望闲钱搁置,能够投资到一个靠谱的创业者。所以签订协议需让投资方明白,平等、互惠互利才能长久;条款公平才有利于构建良好的投资关系。理解了投资立场,创业者在与投资方协商的过程中,才能运筹帷幄。

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